原文标题：Bitcoin Dominance: Insights for the Next Crypto Bull Run
原文作者：ChartScope
原文来源：https://substack.com/
编译：Daisy， 火星财经
引言：为什么比特币的主导地位比以往任何时候都重要
今天，我们将关注加密世界中一个关键但常被忽视的指标：比特币主导地位。这个指数通常被称为 BTC.D，它衡量比特币在整个加密货币市场中的市场份额。对于任何追踪下一个牛市的人来说，比特币主导地位可以提供有价值的市场洞察和有关驱动加密生态系统中资产配置的潜在情绪线索。
在 ChartScope，我们对这一指标进行了仔细分析，特别是在当前经济不确定性背景下比特币的不断演变角色。比特币主导地位的上升不仅是一个技术信号——它反映了投资者对稳定性、安全性和流动性的日益偏好。理解这一趋势对于比特币持有者和爱好者来说至关重要，因为它塑造了更广泛的市场格局，并揭示了在市场关键时刻资金可能流向何处。
让我们探讨比特币主导地位向我们传达的关于加密市场未来的信息，导致我们走到这一点的历史趋势，以及为什么这个指标在我们接近下一个潜在牛市时可能会成为一个决定性因素。
市场周期与比特币主导地位的演变
比特币主导地位不仅仅是一个图表，而是反映了投资者心理的时间变化。考察以往的市场周期有助于我们理解比特币市场份额在不同时间点为何会激增或下降，以及这些变化对山寨币的意义。
2017年第一次显著的牛市主要是由 ICO 热潮推动的，当时新创公司通过在以太坊区块链上发行代币来筹集资金。ICO 的爆炸性增长导致了一场短暂的“山寨币季”，以太坊和其他资产获得了前所未有的收益。然而，这种激增是不可持续的，许多项目崩溃或表现不佳，导致投资者重新回到相对安全的比特币上。
接下来的周期大约从2018年开始，引入了以实用性为导向的项目。像 Chainlink (LINK) 和 Aave (AAVE) 这样的代币因其满足去中心化金融 (DeFi) 和基础设施中的特定需求而受到关注。
像 Solana、Polkadot 和 Avalanche 等一层区块链也为这一增长做出了贡献，为加密领域增添了新的基础设施。尽管一些项目取得了成功，但许多山寨币在维持势头方面 struggled，而比特币的主导地位再次上升，这表明在投机热潮消退时，它依然是首选资产。
目前，我们正处于可以称之为第三个主要周期的阶段，尽管这个阶段感觉有所不同。投机狂热减少，取而代之的是更加谨慎的乐观情绪。关于现实世界资产（RWA）和高性能一层区块链的叙述开始浮现，但没有出现我们在之前周期中看到的爆炸性增长。这一转变反映了市场的演变，投资者更加重视经过验证的技术和可持续的价值——这些因素使比特币成为更稳定的选择。
在每个周期中，比特币的主导地位一直是投资者信心的晴雨表，尤其是在市场下行时。随着我们进入这个新阶段，主导地位的上升可能表明比特币再次成为不确定环境中的“避风港”资产，这可能对下一次牛市的资金流向产生重大影响。
比特币主导地位的技术分析：值得关注的关键水平
观察 BTC.D 图表为依赖技术分析做出明智决策的投资者提供了关键的数据分析。自2021年初以来，比特币主导地位一直在一个明确的上升通道中攀升，该通道的特点是不断创造更高的低点和更高的高点。这一趋势表明，投资者对比特币的偏好不断增强，并且市场情绪可能正在从山寨币转向比特币。
图表突出显示了55%附近的关键支撑水平，在此水平上，买家持续介入以维持比特币的市场份额。另一方面，60-63%的区间显示出明显的阻力，61.8%的斐波那契回撤水平作为一个特别强的障碍。历史上，61.8%的水平具有重要意义，因为它通常标志着许多市场的关键反转。如果比特币主导地位接近并突破这一阻力，它可能会进入一个更加明显的阶段，巩固比特币作为主导加密资产的地位。
进一步支持看涨观点的是，比特币主导地位在关键移动平均线之上交易，这些移动平均线可能代表50日、100日和200日平均线。当一个资产保持在这些平均线之上时，通常表明持续的动能和强劲的潜在趋势。这些移动平均线的当前排列进一步强化了比特币的强势地位，并暗示市场在中期内可能继续偏向比特币而非山寨币。
如果 BTC.D 突破60%的阈值，我们可能会看到比特币主导的增长持续，BTC 吸纳原本可能分散到山寨币中的资本。相反，如果在这一水平遭到拒绝，我们可能会看到短暂的回调，为山寨币提供一个短暂的恢复机会。这个水平是一个关键的拐点，每个市场参与者都应该密切关注，尤其是在我们准备迎接可能到来的下一个牛市时。
照片由Pierre Borthiry – Peiobty在Unsplash上拍摄
比特币主导市场中的山寨币格局
随着比特币主导地位的上升，山寨币的前景似乎更加艰难。在以往的周期中，强劲的山寨币反弹通常与比特币市场份额的下降相吻合，因为投机兴趣转向了更小的资产。然而这一次，上升的主导地位暗示着一个不同的故事——在波动的海洋中，比特币越来越被视为一个稳定的锚点。
山寨币领域的某些行业，如去中心化金融（DeFi）和游戏金融（GameFi），在实现其承诺方面面临挑战。尤其是 GameFi，预计到2024年底将获得关注，但由于缺乏完成的项目和持续的延误，投资者的热情减退。尽管一些有希望的发展即将到来，但这些项目距离主流采用仍然相距甚远，突显出山寨币投资的固有风险。
此外，像 meme 代币这样的投机资产继续从更强劲的项目中抽离流动性，扭曲市场行为。尽管 meme 代币能够产生短期的兴奋，但它们通常缺乏实质性的使用案例，令人担忧其对加密生态系统的长期影响。我们的分析表明，虽然可能存在孤立的机会，但在比特币占据焦点的环境中，这些机会越来越难以识别。
对于投资者来说，这一比特币主导地位上升的阶段要求对山寨币采取战略性的方法。对具备良好基本面的山寨币项目进行选择性、数据驱动的投资仍可能获得回报。然而，全面不加区分的收益时代似乎正在消退，下一次牛市很可能由比特币主导，而不是广泛的山寨币激增。
预测情景：比特币主导地位对未来一年的意义
展望未来，有两个主要情景与比特币主导地位相关。在第一个情景中，如果 BTC.D 突破关键的60%阻力水平，比特币可能会巩固其作为市场领导者的地位，主导水平可能达到63-65%，这是自2020年以来未见的数字。这样的突破可能会导致比特币主导的市场反弹，吸引更多资金流入比特币，而牺牲山寨币。这种情景可能会使比特币在下一个牛市中成为首选资产，进一步巩固其作为加密“数字黄金”的地位。
在第二个情景中，如果比特币主导地位在60%水平遇到强劲阻力，我们可能会看到一个整合阶段或小幅下跌，为山寨币提供一个短暂的机会来占领一些市场份额。这可能会使一些具有强烈叙事或技术进步的行业特定山寨币受益，例如某些去中心化金融（DeFi）、基础设施或游戏金融（GameFi）代币。然而，考虑到市场情绪普遍转向比特币作为不确定时期更安全资产，这种反弹可能是短暂的。
在未来一年中，比特币主导地位预计将维持在55-65%的区间，突破的潜力为投资者提供了明确的信号。无论短期结果如何，比特币作为加密领域主要资产的角色正在变得更加巩固，特别是在监管透明度提高和市场成熟的背景下。
ChartScope 的交易视图
结论：下一轮牛市的战略要点
总之，比特币的主导地位作为市场动态的重要指标，为我们提供了关于未来几个月资本流向的洞察。随着我们接近下一个潜在的牛市，比特币的强势地位表明它可能会引领这一波浪潮，特别是如果它突破60%的主导水平。这一转变反映了投资者心态的演变，偏向于稳定和安全，强调了比特币作为加密领域最成熟资产的吸引力。
对于山寨币投资者来说，这一环境要求采取更加谨慎和选择性的方法。尽管在去中心化金融（DeFi）和基础设施等领域存在机会，但由于比特币继续吸引关注，广泛的山寨币反弹可能会受到限制。理解 BTC.D 图表及其关键阻力水平对于做出明智、基于数据的决策至关重要。
一如既往，ChartScope 将继续提供加密货币的洞察和技术分析，帮助读者应对加密市场的复杂性。通过密切关注比特币的主导地位，投资者可以为即将到来的牛市做好准备——这一周期很可能由比特币的主导角色来定义。